今日提示
·国新办将于12月15日就2025年11月份国民经济运行情况举行新闻发布会。
·央行12月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
·2025中国汽车软件大会将于12月15日至16日在上海嘉定召开。
·世界旅游经济论坛2025年峰会将于12月15日至17日在哈尔滨市举办。
·恩捷股份12月15日开市起复牌，公司拟发行股份购买中科华联100%的股份并募集配套资金。
·古鳌科技12月15日开市起复牌，公司实际控制人变更为徐迎辉。
·健信超导15日申购，代码787805，发行价18.58元，市盈率61.97倍，申购上限1万股，主营医用磁共振成像设备部件。
·人福医药12月15日停牌1天，16日起复牌并实施其他风险警示。
上证精选
·11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期高0.7个百分点。前11个月，政府债券余额为94.24万亿元，同比增长18.8%。
·第七届联合国环境大会当地时间12月12日在肯尼亚首都内罗毕闭幕。大会表决通过11项决议和3项决定。各项决议推动成员国在矿产与金属合理管理、化学品和废物规范治理、人工智能可持续应用等多个关键领域开展工作。
·《数据安全技术电子产品信息清除技术要求》强制性国家标准发布，将于2027年1月1日起正式实施。该标准旨在规范电子产品信息清除技术方法，引导回收经营者建立健全信息清除管理和技术措施，防范二手流通中的数据泄露风险。
·四川省人民政府与中国科学院12月12日在北京签署全面战略合作协议。根据协议，双方将聚焦支持加强原始创新和关键核心技术攻关、推动高能级创新平台建设发展、推动重大科技成果在川转化应用、打造西部创新人才高地等。
·雄安常住人口已达140万左右，较此前实现显著增长，新型城市化雏形已初步显现。
·世界黄金协会发布的最新数据显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。
上证聚焦
○电影票房突破500亿元较去年全年增长75亿元
灯塔专业版数据显示，截至12月13日14时26分，2025年我国电影票房已突破500亿元（含预售及服务费），较2024年全年增长近75亿元。观影人次11.94亿，较2024年全年增长近1.84亿人次。《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元位列票房榜第一。
开源证券认为，进口动画影片《疯狂动物城2》高口碑、高排片，或助力其票房持续超预期。进口新片《阿凡达3：火与烬》将于12月19日上映，其前作《阿凡达》《阿凡达2：水之道》占据全球票房榜第一名和第三名。《阿凡达3》有望接力观影高潮，推动电影票房进一步回暖，并给相关出品、引进、发行方及影投院线公司、IP衍生品开发商带来收入弹性。
相关公司方面，中国电影为《阿凡达3》联合发行方之一，同时也是《疯狂动物城2》的发行方。上海电影与哔哩哔哩等合作伙伴联合出品的《中国奇谭2》将于2026年1月1日在B站独家播出，以九支风格各异的短片进一步丰富该IP的中式奇幻世界。
大咖观市
○临近年末市场或继续震荡蓄势
过去一周，A股整体呈现“沪弱深强”走势，AI算力、商业航天等主题表现活跃。多家研究机构认为，短期市场仍将维持震荡蓄势态势，投资者可着眼明年逢低布局。
东吴证券表示，此前市场突破4000点后出现回调，当前在3800点至4000点区间震荡蓄力。此前的调整主要来自三方面因素：全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”；海外“AI泡沫”担忧导致科技板块下跌，波及A股；A股四季度资金博弈。后续市场将进入政策、数据的真空期，春季行情的布局窗口已经打开。
中泰证券认为，短期市场或维持震荡蓄势的运行格局，指数波动空间相对有限。但是，这一震荡蓄势将是迎接明年上半年最重要的春季行情的最好布局机会。就方向而言，明年春季行情的重点依然是科技（机器人、核电、小卫星、稀土）和券商。除上述主线之外，也可适当关注体育等服务型消费，以及医疗器械板块的投资机会。
中国银河证券认为，临近年末，市场震荡整固或将延续，行情轮动速度较快，投资者可重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会。配置方面，重点关注人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等新质生产力领域；“反内卷”政策推进下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。此外，提振内需政策导向下消费板块迎来布局窗口，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。
中信建投证券认为，A股上涨的底层逻辑并未改变，目前市场已经基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力板块；主题投资方面，商业航天为主线，可控核聚变和人形机器人也可适当关注。
产业情报
○脑机接口产品又有新突破植入者实现无线自由
在12月13日举行的天桥脑科学研究院脑机接口与人工智能论坛暨中国神经科学学会脑机接口与交互分会年会上，脑虎科技宣布，由该公司自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品完成首例临床试验。一位肩部以下完全不能动的高位截瘫8年的患者，经过训练已可以浏览网页、打游戏等。
据介绍，该产品将包括电池在内的所有核心模块完全植入体内，体表无任何线缆接口，从物理层面根除了传统外露系统易导致感染的风险。同时，其集成无线供能与无线数据传输功能，让患者使用时彻底摆脱体外设备的束缚，真正获得行动与尊严上的“无线自由”。
据华福证券研报，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元，十年间复合年增长率为17.35%；2024年中国脑机接口市场规模为32.0亿元，预计到2028年将达61.4亿元。
相关公司方面，优刻得与脑虎科技共同参与上海市2024年度“科技创新行动计划”脑机接口项目，由脑虎科技牵头，合作开展了“植入式言语合成脑机接口产品”研究，达成合作协议。伟思医疗长期深耕非侵入式脑机接口领域，已掌握脑电信号高精度采集、环境干扰校正、神经特征提取及机器学习解码算法等核心技术。
○中集来福士新签5亿美元订单造船业景气度上行
航运巨头赫伯罗特12月12日宣布同中集来福士达成协议，订购八艘甲醇双燃料集装箱船。每艘船运力为4500标准箱（TEU），计划2028年和2029年交付，总投资额超过5亿美元。
方正证券认为，今年船厂订单排期饱满压制了船东下单欲望，同时关税、IMO净零协议等政策的不确定性进一步加剧了船东的观望情绪，全球新造船市场总体降温，但11月却出现明显反弹。压制新接订单的三个核心问题“没地方造”“没钱造”“不知道造什么船”将在2026年迎来全面解决，长期看好造船市场景气度上行。全球船队船龄老化（多种船型船龄创历史新高）及全球航运脱碳转型的结构性变革支撑将长期存在。短期看油散有望共振，运价抬升带来的赚钱效应或将继续向上游造船业传导。
相关公司方面，中集来福士是中集集团的子公司，在FPSO/FLNG、深远海钻探装备、海上风电高端装备等多个关键领域建立了独特且领先的研发能力。中国船舶订单饱满，排期已至2028年底，部分已到2029年。
公司新闻
○据悉，贵州茅台近日推出一项控量举措，包括短期减负、中长期结构性改革两大维度，旨在稳定渠道预期、优化产品结构并修复经销商利润空间。据酒业数据平台“今日酒价”14日数据，25年飞天茅台（散瓶）批发价为1570元/瓶，较前日上涨70元；25年飞天茅台（原箱）价格为1590元/瓶，亦上涨70元。
○芯原股份终止重大资产重组交易。公司原拟发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权并募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组。
○顺灏股份发布股票交易异常波动公告称，公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应；轨道辰光业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，亦存在产业化、商业化落地周期较长以及不达预期的风险。轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值，太空数据中心的“地数天算”业务可能在未来5—10年才逐步具备与地面数据中心进行竞争的优势。
○雷赛智能拟定增募资不超过11.44亿元，用于智能装备运动控制核心零部件研发及产业化项目、信息化建设及智能仓储项目及补充流动资金。
○恒瑞医药子公司福建盛迪收到国家药监局核准签发的HRS9531注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。对于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）患者，HRS9531注射液有望通过改善肝脏脂质堆积、减轻炎症反应及潜在改善肝纤维化带来综合获益。针对MASH适应症，全球范围内暂无同类药物获批上市。
○九安医疗美国子公司iHealth美国的甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四联检测试剂盒，甲型流感、乙型流感及COVID-19病毒三联检测试剂盒获得美国食品药品监督管理局（FDA）的上市前通知，可在美国市场正常销售。
○华懋科技发布股票交易异常波动的公告称，公司收到公司董事兼总经理张初全通知，决定提前终止本次减持计划，同时张初全及其一致行动人承诺自本次减持结束之日起未来12个月内不再继续减持公司股份。
○华映科技收到最高人民法院的民事判决书，终审判决维持一审判决结果，即华映百慕大应向华映科技支付业绩补偿款30.29亿元，大同公司、中华映管承担连带清偿责任。此判决预计将对公司经营发展产生积极影响，具体影响以公司后续财务核算结果为准。
○中国高科的直接控股股东方正国际教育的控股股东新方正控股发展有限责任公司拟通过转让其所持方正国际教育股权，间接转让20.03%的公司股份。若转让完成，将导致公司控制权发生变更。上市公司股票自12月15日起停牌。
○*ST步森终止筹划重大资产重组。公司原筹划以现金方式向南通二纺机出售陕西步森35%的股权，本次交易预计构成重大资产重组。
○*ST沪科12月12日收到《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
资金观潮
○机构席位净买入国瓷材料
12月12日交易公开信息显示，机构席位净买入国瓷材料1.53亿元，占总成交的4.91%。
长城证券认为，公司多板块业务协同增长，有利于强化整体竞争力。固态电池方面，公司硫化物电解质的产能规划分两条产线，第一条产线规划年产能30吨硫化物电解质，预计2025年底建设完成；第二条产线规划年产能100吨，预计2026年年中建设完成。陶瓷管壳业务方面，国瓷赛创二期扩产积极推进中；球硅产品方面，公司不仅在推进产品客户验证，也在不断进行产能扩张以满足市场需求。长城证券表示，公司储备项目丰富且产能扩张有序，后续产能释放有望为业绩增长提供支撑，有望进一步打开成长空间。
○机构席位净买入亚翔集成
12月12日交易公开信息显示，机构席位净买入亚翔集成1.12亿元，占总成交的9.38%。
兴业证券认为，公司凭借中国、新加坡市场双轮驱动，业绩有望进一步增长。中国市场方面，得益于国内芯片行业的政策支持、人工智能及数字家庭时代的到来、液晶面板升级换代和3D技术发展等趋势，IC半导体、光电等产业在未来较长时间内仍处于稳定发展时期，从而为洁净室行业带来持续的市场空间。海外市场方面，半导体产业链向东南亚地区转移，新加坡半导体行业稳健发展。公司海外大订单陆续落地，未来业绩增长确定性较高。
机构调研
○云南能投表示，公司投建了新能源远程集中控制中心，已经通过电网的验收，现已完成13个场站数据接入及远动联调试验，正式进入试运营期。智慧运维平台（一期）同步完成建设，正在推进二期建设方案，拟聚焦AI+大数据应用，从“集中监控”向“智能管控”转型。
○厦门钨业表示，公司是具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业，具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力，可满足EAST、ITER等不同磁约束聚变装置部件的高标准需求，为ITER等国内外聚变客户提供多款钨产品及部件。目前公司正积极参与相关项目以及标准制定工作。
新股日历
○1只新股15日申购
健信超导代码787805，发行价18.58元，市盈率61.97倍，申购上限1万股，主营医用磁共振成像设备部件。
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